quid.fr : le portail de la connaissance universelle et francophone accessible à tous, avec 100% d'informations utiles et fiables.quid - monnaies - l'or - l'or et la monnaie

Régime de l'étalon-or.   Avant la guerre de 1914 : les principales monnaies de 59 pays sont convertibles entre elles, en or et à des taux fixés. Les règlements entre banques centrales s'effectuent principalement en or. Les pièces d'or circulent librement. L'or représente 91 % des réserves monétaires mondiales (aujourd'hui 53 %). A la fin de la guerre de 1914-18 : les prix ayant doublé et le stock d'or n'ayant pas augmenté en conséquence, il faudrait, pour revenir à la situation antérieure, soit dévaluer les monnaies de moitié (en doublant le prix de l'or), soit faire baisser les prix. La 1^re solution est écartée pour des raisons de prestige, la 2^e est irréalisable. Cependant, les principales monnaies retrouveront ensuite leur convertibilité en or (tout au moins pour les règlements internationaux), à la parité d'avant-guerre pour le dollar (1919) et la livre sterling (1925), à une nouvelle parité pour le franc (1928). L'étalon-or sera suspendu : le 20-9-1931 en Grande-Bretagne, le 6-3-1933 aux USA et le 30-6-1937 en France.

Gold Exchange Standard   (étalon de change-or). 1922 établi pour réduire l'usage de l'or, les États sont invités à détenir une partie de leurs réserves sous forme de devises convertibles en or (dollars et livres). La France l'adoptera de facto en 1926 mais le dollar et la livre, qui auraient dû rester stables pour tenir correctement le rôle de réserve, seront dévalués après la crise de 1929 (livre 21-9-1931, dollar 30-6-1934). 1936 or rétabli comme moyen de règlement.

Accords de Bretton Woods   (New Hampshire, USA) des 1/21-7-1944. Les 44 signataires (dont la France) peuvent, pour leurs règlements, bénéficier de l'aide du Fonds monétaire international (FMI) qui dispose de réserves d'or et de devises étrangères et compense ou corrige les fluctuations brèves des balances des paiements. Les monnaies sont définies par rapport à l'or, qui reste monnaie de règlement. Les USA détenant alors les 3/4 du stock mondial d'or (en 1949, leurs réserves dépassent 24,5 Md$) et le dollar étant la seule monnaie convertible en or, le Gold Exchange Standard est institué de fait avec le dollar comme seule réserve internationale. Les billets émis par la Banque de réserve fédérale américaine sont couverts à 25 % par les réserves publiques d'or. Les citoyens américains ne peuvent demander le remboursement en or de leurs dollars, mais les dollars, cédés à une banque d'émission étrangère et présentés par elle à une autorité américaine, sont échangés contre un poids d'or équivalent. Des dollars, en outre, peuvent être librement vendus à Londres ; les banques d'émission, associées dans le pool de l'or, fournissant les quantités d'or demandées au cours de la parité légale (soit 1 once d'or pour 35 $).

Les USA et l'or.   Les USA, qui sont les créanciers du monde (plan Marshall, voir à l'Index) et qui détiennent le plus gros stock d'or (voir p. 1963 c), commencent à s'endetter à partir du début des années 60. Tandis que les investissements, l'aide au développement et les dépenses militaires à l'étranger augmentent fortement, l'excédent commercial stagne, puis se transforme en déficit (1971). Le déficit cumulé de 1958 à 1971 de la balance des paiements atteindra plus de 60 Md$, et le stock d'or tombera en mai 1971 à 10,9 Md$ (17,5 en 1960). Cependant, longtemps par solidarité politique et stratégique, la plupart des banques occidentales renoncent à demander le remboursement en or des dollars qu'elles ont en réserve. Certaines, comme la Deutsche Bank, allègent artificiellement la dette américaine à leur égard en achetant des bons du Trésor américain (bons Roosa). Enfin, toutes les banques centrales soutiennent le dollar (étalon monétaire international) sur leur marché des changes en achetant, au cours officiel, tous les dollars offerts. Le 15-8-1971, le Pt Nixon suspend la convertibilité du dollar en or, alors que des banques centrales demandent à Washington le remboursement de plusieurs centaines de millions de dollars contre de l'or. Depuis le 31-12-1974, les Américains peuvent acheter et vendre de l'or librement (interdit depuis 1933).

Démonétisation de l'or.   Accords de Kingston (Jamaïque) des 7/9-1-1976 (mise en vigueur en avril 1978) : les pays membres du FMI peuvent laisser flotter leur monnaie ou définir sa valeur par une relation fixe avec les DTS ou toute autre devise à l'exclusion de l'or. Ils ne versent plus d'or au FMI lors d'une augmentation des quotes-parts. De 1976 à 1980, le FMI a vendu 50 millions d'onces d'or et en février 1990, les USA ont proposé de vendre encore 3 millions d'onces (90 t, valeur 1,2 Md$) pour permettre au FMI de faire face aux arriérés dus par certains pays membres. Cette proposition entraînera aussitôt la baisse des cours de l'or.